信用分析周报：中国公司债及企业债信用分析周报
2026-07-09 · 恒健优配
信用评分 本周未发行企业债。公司债共发行27 支，其中5 支为城投，发行金额55.9 亿元，公司债发行金额294.55 亿元。本周企业债公司债合计发行额为294.55 亿元。 本周公司债发行人21 家，城投发行人4 家。 四川金控是地方国有企业，四川省级金融控股平台，控股金融牌照包括四川银行、四川农商联合银行、川发资管
信用评分 本周未发行企业债。公司债共发行27 支，其中5 支为城投，发行金额55.9 亿元，公司债发行金额294.55 亿元。本周企业债公司债合计发行额为294.55 亿元。本周公司债发行人21 家，城投发行人4 家。四川金控是地方国有企业，四川省级金融控股平台，控股金融牌照包括四川银行、四川农商联合银行、川发资管、川发担保和天府信用增进。
收入盈利持续增长，银行并表后投资收益大幅增长。受银行金融市场业务投资及非银业务支出影响，投资现金流大幅净流出。扣除银行后债务负担不重，流动性压力不大，中金评分4+。中国水务投资集团是无控股股东及实控人的大型全国性水务运营平台，营业收入随业务扩张保持增长，毛利率持续改善。
受污水处理费到款滞后影响，公司盈利变现效率较弱，投资支出方面有大量水厂、管网设备的投入和特许经营权无形资产的购入，未来投资压力仍存。公司多数偿债指标表现稳定，债务资本比边际抬升，短期周转依赖外部授信，中金评分4。中国能源建设集团是中国能建下属子公司，主营电力投资与运营业务，公司清洁能源机组占比较高，目前营收中火电占比仍较高。
公司目前投资力度较大，持续存在自由现金流缺口。公司财务杠杆偏高，银行授信尚足，中金评分4。象屿地产是厦门市地方国企，主营房地产开发业务，2025 年销售规模下降，销售额集中在上海、苏州和厦门等主要城市，公司拿地强度较大，剩余可售面积中一二线占比较高。
公司债务压力较轻，股东资金支持力度较大，中金评分5+。城投方面，天投为天府新区成都直管区唯一的运营主体，天府新区2025 年一般预算收入132.5 亿元，中金评分5+。债项方面，26 象地01 由厦门象屿集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，债项评分同担保人中金评分4-。